从黑客组织到科技新宠：DivX与风投的故事
张颖@文
2006年9月21日周四，世界领先的视频压缩技术提供商DivX在美国纳斯达克成功上市，发行价为16美元。交易第一天(周五)，股价上升16.9%， 共筹资1.456亿美元。
同许多新兴的高科技公司类似，DivX见证并参与着互联网和数字媒体时代的每一个重大转折；而与这些表兄弟们大多风光一时却过早夭折的命运不同的是，在创业团队和风险投资机构的共同努力下，DivX成为2006年以来最成功的首次公开发行(IPO)之一。
作为基于MPEG-4标准的视频压缩技术提供商，DivX在早期是由Jérme、Jordan等电脑爱好者于1999年在美国加州圣迭戈(San Diego)创立，其宗旨是利用领先的视频压缩技术为用户提供影像质量高、存储空间小的数字视频内容。一般而言，DivX技术可以将可以把MPEG-2格式的多媒体文件压缩至原来的10%，更可把VHS格式录像带格式的文件压至原来的1%。基于此，多媒体文件在一定带宽条件下的传输才变得可行、并进而流行。由于为用户带来了显而易见的价值，DivX技术很快在网络上变得炙手可热，并迅速积累了一定的下载量。然而，单纯的下载量并不能解决商业模式的问题，叫好却不叫座的成绩让DivX陷入了发展的瓶颈。DivX的技术精英们开始认真寻找可行的商业模式，并试图在公司由一群电脑高手组成的民间团体向一个真正市场化运作的商业实体转型的过程中寻求风险投资公司的支持。很幸运，他们在2000年找到了美国中经合集团(WI Harper Group)的主席刘宇环(Peter Liu)先生。
作为华人中最早从事风险投资(Venture Capital)事业的金融家，刘宇环一直密切关注从MPEG-1到MPEG-4各项技术标准的演进，在接触到DivX不久后就决定投资一笔天使基金，并在2000年9月与另一家著名的美国风险投资公司DFJ一起完成了DivX的首轮私募融资。解决了公司发展初期的资金问题之后，DivX创业团队在技术研发方面加大投入，并逐渐树立了行业内的知名度和技术领先地位，但对合理商业模式的摸索仍然停留在非常初期的阶段。2002年初，始终未能在商业模式上有所突破的DivX财务状况出现危机，甚至濒临破产的边缘。
在这种情况下，VC仍然决定继续投资第二轮，但给DivX的团队成员们提出了一个条件：走出美国，到太平洋的另一边去寻找亚太地区的合作伙伴。在DivX已经成功上市的今天回想起来，当年的这个决策对于DivX的意义是非常的重大。
事实上，早期的DivX提供数字视频在网络上的解决方案，与线下的硬件设备没有任何关联，如果能够将DivX的视频压缩技术与视频播放器(如DVD播放器)等硬件设备捆绑起来，商业模式的成功可期。从DVD行业的国际产业链来看，一方是以包括索尼、环球、华纳在内的国际八大电影公司为主的内容提供商，另一方是DVD芯片提供商(MTK、Zoran、Sunplus等)、OEM/ODM厂商(广达等)和DVD品牌制造商(SONY、PHILIPS、新科、步步高等)组成的软硬件供应商。从产业链来看，台湾的芯片公司和大陆的制造公司垄断了DVD的软硬件制造，而这正是DivX技术商业化的关键节点：如果能够通过将DivX技术植入DVD芯片而进入DVD播放器，那么消费者就能够通过播放器观看经DivX压缩后的视频文件，一方面扩展了DVD播放器的应用范围，另一方面也通过收取专利特许费用的形式解决了DivX的商业模式问题。而在实际可操作性方面，美国中经合集团在亚太、特别是大陆与台湾地区拥有的丰富经验和深厚人脉保证了这种合作成功的可能性。于是，历时半个月，横跨大陆与台湾，对超过80家的潜在合作伙伴进行了拜访——这就是DivX的亚洲之行。事实证明，这次远行成为了DivX发展历史上的转折点，“中国视角”下的DivX开始走上一条正确的道路。
同DivX当年在网络下载上取得的巨大成功一样(到目前为止，DivX的累积下载次数已经达到2亿)，带有DivX技术的DVD播放器也马上受到了市场的充分肯定：在欧洲，目前超过70% 的DVD播放器使用了DivX技术；在其他地区，植入DivX技术的DVD芯片也已经成为主流DVD播放器的标准配置。除了DVD播放器之外，其他多媒体播放器如手持设备等也开始同DivX开展合作，为其创造了又一利润来源。至此，DivX距离纳斯达克的目标越来越近，并最终于2006年9月22日成功上市。美国中经合集团是DivX上市前最大的机构投资者。
DivX从几个电脑爱好者组成的黑客组织发展成为近10亿美元市值的高科技公司，这整个历史既充满了故事的戏剧性，也拥有商业的必然性：在资本市场高度发展、社会分工充分完善的今天，风险资本与高科技的结合总是激动人心的。
在DivX的案例中，创业团队实现了技术到商业的艰难转换，实现了创业的梦想和财富的回报；以美国中经合集团为代表的风险投资机构，运用专业能力与资本实力为公司提供资金支持和价值增值服务，实现了资金的退出和超过40倍的资本回报。
这是一个最为典型的双赢故事，属于硅谷，也属于创业热潮涌动的今日中国。
(作者系美国中经合集团董事总经理。美国中经合集团创立于1996年，专注互联网、无线增值、新媒体、半导体和生命科学领域的早期及早期扩张期投资。)
